ผลตอบแทนการลงทุนสัปดาห์ที่ผ่านมา ยังโดดเด่นและชนะ Benchmark โดยมีผลตอบแทน 1.29% ตราสารที่สร้างผลตอบแทนสูงสุดได้แก่ตลาดหุ้นไทยอยู่ที่ 2.22% ตามด้วยตลาดหุ้นต่างประเทศ 2.20% ทั้งนี้เป็นผลมาจากความคาดหวังเชิงบวกเรื่องการใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงินของ Fed สำหรับทิศทางในสัปดาห์นี้ประเมินว่าผลบวกจากความคาดหวังเรื่องนโยบายการเงินผ่อนคลายน่าจะเริ่มลดน้อยลง แต่อาจต้องกลับมาให้ความสำคัญกับเรื่องสงครามการค้าเพิ่มมากขึ้น น้ำหนักการลงทุนในสินทรัพย์ประเภทต่าง ยังคงไว้ตามเดิม กล่าวคือตลาดหุ้นไทยให้น้ำหนักการลงทุน 40% ความสนใจหลักอยู่ที่การเมืองในประเทศรวมถึง การปรับลด GDP Growth และ EPS บริษัทจดทะเบียน ปี 2562 ซึ่งอาจมีแรงกดดันต่อภาพรวมตลาดทำให้การเลือกหุ้นต้องเน้นความปลอดภัย และยังอยู่ภายใต้ Theme หลักคือ Domestic Play ในส่วนของหุ้นต่างประเทศน้ำหนักการลงทุนอยู่ที่ 15% แต่ในสัปดาห์นี้ให้ปรับลดกองทุนที่มีการลงทุนในทองคำออกไป ทางด้านตราสารหนี้ ยังสร้างผลตอบแทนที่ดีโดยมีเม็ดเงินจากนักลงทุนต่างชาติไหลเข้ามาต่อเนื่อง และด้วยทิศทางดอกเบี้ยในประเทศที่ทรงตัวระดับต่ำ ทำให้ยังสามารถใช้ Duration ที่สูงได้ คงน้ำหนักไว้ที่ 20% และ Money Market 15% ส่วน FCN เน้นชุดที่ Coupon 10% และมีระดับ Put ที่ต่ำเป็นหลัก

สัปดาห์ที่ผ่านมาผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนทาได้ 0.81% แต่ก็ถือเป็นผลตอบแทนที่ต่ากว่า Benchmark สาเหตุ
หลักเป็นเพราะทุ้นที่เลือกลงทุนในตลาดหุ้นต่างประเทศซึ่งกาหนดที่ 15% ให้ผลตอบแทนแพ้ตลาดเฉพราะอย่างยิ่ง BAC ที่ปรับ
ลดลงสวนตลาด อย่างไรก็ตามสัปดาห์นี้ยังจะคงน้าหนักการลงทุนในหุ้นต่างประเทศไว้ที่ 15% ตามเดิม ส่วนพอร์ตการลงทุน
ในสินทรัพย์ประเภทอื่นให้ผลตอบแทนที่ชนะ Benchmark ทุกประเภท เริ่มจากพอร์ตการลงทุนในตลาดหุ้นไทยสัดส่วน 35% ให้
ผลตอบแทน 1.83% เกิดจากหุ้นหลายตัวที่ปรับตัวขึ้นเช่น KBANK, PTTEP, QH และ MAJOR ซึ่งได้ทาการขายทากาไร
บางส่วนเพื่อ Lock ผลตอบแทน สัปดาห์นี้คงน้าหนักการลงทุนหุ้นไทยตามเดิม ส่วนตราสารหนี้ เชื่อว่าภาวะเงินบาทที่แข็งค่า
น่าจะทาให้การประชุม กนง. กลางสัปดาห์นี้ ยังต้องคงอัตราดอกเบี้ยต่อไป และไม่น่าจะเห็นการปรับขึ้นใน 1H62 ทาให้สามารถ
ขยาย Duration เฉลี่ยของพอร์ตขึ้น เปิดตัวเลือกการลงทุนใหม่ๆ ขึ้นมา น้าหนักการลงทุนยังคงไว้ตามเดิม คือตราสารหนี้
20% และ Money Market 15% การลงทุนทางเลือกที่มีความน่าสนใจมากขึ้น โดยให้ผลตอบแทนสูง และความเสี่ยงลดต่าลง
ได้แก่ ELN ซึ่งมีหุ้นอ้างอิงเป็นหุ้นไทยอย่าง BJC และ WHA ซึ่งราคาหุ้นมีแรงหนุนจากกาไร 4Q61 ที่โดดเด่น ส่วน FCN ก็
ยังมีตัวเลือกที่น่าสนใจ แต่อายุสัญญาที่ยาวกว่า ELN ทาให้ความเสี่ยงสูงกว่า สรุปโดยภาพรวมคงน้าหนักการลงทุนตามเดิม

แรงซื้อที่ขับเคลื่อน SET Index มาจากนักลงทุนสถาบันในประเทศเพียงกลุ่มเดียว อีกทั้งเป็นการซื้อสลับขายทำกำไร ทำให้กรอบการปรับตัวขึ้นของดัชนีถูกจำกัดอยู่ในช่วง 1680 – 1700 จุด การ Trading มีความเสี่ยงสูง แนะนำสะสมหุ้นลงทุนระยะยาว AMATA, WHA และ EASTW

ปัจจัยแวดล้อมภายนอกที่กดดัน SET Index ยังไม่มีผลต่อกำไรบริษัทจดทะเบียนอย่างมีนัยสำคัญ การปรับลดลงของราคาหุ้นจึงทำให้ค่า PER ลดต่ำลง ถือเป็นโอกาสดีสำหรับนักลงทุนระยะยาว เลือกหุ้นปันผลอย่าง EASTW และ SAT ส่วนการ Trading ยังมีความเสี่ยงสูง

คาด SET Index ยังถูกกดดันจาก Sentiment เชิงลบจากปัจจัยภายนอก และการไหลออกของ Fund Flow ทำให้ต้องผันผวนในพื้นที่ต่ำกว่า 1700 จุดต่อไปอีกระยะ ตัวเลือกสัปดาห์นี้ได้แก่ SAT (FV@B29) ที่เด่นภายใต้สงครามการค้า และ LH (FV@B 13.40) ซึ่ง Dividend Yield เด่น

ความผันผวนในตลาดการเงินโลก อาจสร้างแรงกดดันให้เกิดความผันผวนของ SET Index ในระยะสั้น แต่ด้วยปัจจัยภายในที่ยังแข็งแกร่ง ทำให้นักลงทุนระยะยาว มีโอกาสที่ดีในการที่จะเลือกสะสมหุ้นพื้นฐานดีเข้าพอร์ต สัปดาห์นี้เลือก SEAFCO (FV@B 11) และ STPI (FV@B 7.4)

การพลิกกลับมาขายของทั้งต่างชาติ และกองทุนฯ สะท้อนภาพแรงซื้อที่ขาดความต่อเนื่อง และทำให้การทะลุผ่าน PER 16 เท่าเป็นเรื่องยาก ประเด็นที่ต้องติดตามยังเป็นผลกระทบจากสงครามการค้า ส่วนกลยุทธ์การลงทุน เลือกหุ้นที่ได้ปัจจัยหนุนโครงการ EEC คือ BGRIM และ AMATA

สัปดาห์นี้คาดว่าจะไม่เห็นการเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมทางปัจจัยพื้นฐาน แต่การที่นักลงทุนสถาบันฯ และ ต่างชาติกลับมาขายทำกำไร คาดทำให้ SET Index ปรับฐาน เลือกหุ้นที่ปัจจัยพื้นฐานแข็งแรง แต่ราคาปรับลงแรง ที่โดดเด่นเช่น CPALL (FV@B 80) และ STPI (FV@B 7.45)

SET Index ปรับขึ้นมายืนเหนือ PER 16 เท่าอีกครั้ง ซึ่งการที่จะเดินหน้าปรับขึ้นต่อ ต้องมีแรงหนุนจากเม็ดเงินลงทุนจากทั้งสถาบันฯ และต่างชาติ ซึ่งหากแรงซื้อไม่มากพอก็เสี่ยงต่อการปรับฐาน สัปดาห์นี้เลือกหุ้นในกลุ่ม ICT เป็น Top Picks โดย DTAC โดดเด่นสุดตามด้วย ADVANC

SET Index ได้ดูดซับข่าวกำหนดการเลือกตั้งที่ชัดเจนขึ้นเข้าไปแล้ว สัปดาห์นี้น้ำหนักของปัจจัยการเมืองจะเบาลง และเข้าสู่ช่วงการปลอดข่าวใหม่ๆ จึงเป็นไปได้ที่จะเห็นแรงขายทำกำไรระยะสั้นออกมา เลือกหุ้นที่น่าจะมากับกระแสเลือกตั้งคือ MACO(FV@B 2.36), SEAFCO(FV@B 10.91)

คาด SET Index ยังเคลื่อนไหวในโซนที่ต่ำกว่า 1700 จุด โดยมีแรงกดดันจากการกีดกันการค้า และความผันผวนของค่าเงิน ขณะที่ภาพเศรษฐกิจไทย และผลกำไรบริษัทจดทะเบียนที่แข็งแกร่ง เป็นแรงหนุน ยังให้ Selecive Buy เลือกหุ้น Downside ต่ำ และกำไร 2H61 โดดเด่น LPN และSC

การปรับตัวขึ้นมาโดยไม่มีมูลค่าการซื้อขายที่มากพอสนับสนุน การไหลออกของ Fund Flow ขณะที่ปัจจัยแวดล้อมเริ่มมีน้ำหนักไปทางลบ มีโอกาสที่จะทำให้ SET Index ปรับฐาน ซึ่งภายใต้ภาวะดังกล่าวแนะนำให้ใช้กลยุทธ์ Selective Buy หุ้นเด่นสัปดาห์นี้ เลือก LPN, CPF และ AMATA

พัฒนาการเชิงบวกทางการเมือง แม้มีน้ำหนักทางบวก แต่ปัจจัยกดดันที่มาจากสงครามการค้า และ มูลค่าการซื้อขายที่บางกว่าที่ควรจะเป็น เป็นอุปสรรคต่อการปรับขึ้นของ SET Index กลยุทธ์การลงทุนช่วงนี้ กำหนดในลักษณะ Selective Buy เลือก DCC (FV@B2.90) และ CPF (FV@B30)

แรงกดดันที่มาจากการเมืองในประเทศ และสงครามการค้าสหรัฐ-จีนผ่อนคลายลง เปิดทางให้ SET Index ดีดตัวระยะสั้นแต่ยังอยู่ในกรอบจำกัด ส่วนกำไรบริษัทจดทะเบียนยังแข็งแกร่ง หนุนให้ที่ PER 15 เท่าบริเวณ 1660 จุด เป็นแนวรับที่แกร่ง เลือก KKP และ DCC เป็น Top Picks