เป้าปี 2564 ไม่ตื่นเต้น คาด Presale 2.6 หมื่นล้านบาท และยอดโอนฯ บริษัท 2.45 หมื่นล้านบาท (ปี 2563 บริษัทคาด 3.25 หมื่นล้านบาท) ขณะที่กลยุทธ์ปีนี้ เน้นสินค้าราคาจับต้องได้ และระดับกลาง ต้องแลกกับ Rejection และ Cancellation ที่สูงขึ้น ราคาเกิน FV จึง SWITCH ไป AP, LH และ ORI

แม้คาดกำไร 4Q63 ชะลอ qoq ตามฤดูกาล แต่ยกฐานสูงขึ้น 59%yoy หนุนทั้งปี 2563 เติบโต 12% และเชื่อว่ายังคาดหวังความต่อเนื่องได้ จากจุดเด่นเป็นผู้เล่นหลักรับงานโครงสร้างพื้นฐานในอนาคต อาทิ 5G, Data Center ซึ่งจากนี้มีเชื่อว่าเม็ดเงินลงทุนจะขยายตัวในอัตราเร่ง ซึ่งจะเปิด Upside กำไรปี 2564-65 ยังคาดเพิ่มปีละ 10.8% ขึ้นโตไม่ต่ำกว่าปีละ 15%-20%

ด้วยเม็ดเงินลงทุนไอซีทีขยายตัวและแนวคิดการสร้างฐานรายได้ประจำระยะยาว ประเมินมีโอกาสนำมาสู่แนวคิดการหาฐานทุนเพิ่มเติม ซึ่งภายใต้ฐานทุน 280 ล้านบาท ASPS เชื่อว่ามีโอกาสเห็นการขยับเพิ่ม เพื่อซื้อขายใน SET สร้างช่องทางระดมทุนครอบคลุมกลุ่มนักลงทุนหลากหลายมากขึ้น ด้วยศักยภาพธุรกิจ และแนวทางระยะยาว หุ้นยังถูกไป เทียบ PER ที่ 12 เท่า

กำไร 4Q63 จะชะลอตัว ตามภาวะเศรษฐกิจ แต่ 1Q64 จะพลิกเติบโต YoY หลังสายการผลิตใหม่ NT-11 เพิ่มกำลังการผลิตได้แล้วระดับ 80% ทำให้ DRT ตั้งเป้ารายได้ปี 2564 เติบโต 5%YoY และ Gross Margin เพิ่มเป็น 29% ราคาหุ้นมี PER ต่ำ 10x ลุ้นรับ Dividend Yield 6% แนะนำซื้อ

แม้เห็นผลกระทบ COVID-19 ระยะสั้นบ้าง แต่เพียงเล็กน้อย ช่วงถัดไปยังคาดหวังกำไรกลับมาใกล้ Pre-COVID ได้เร็วสุด และเข้าสู่วัฎจักรเติบโต + ประโยชน์เปิดตึกใหม่ หนุนโอกาสเก็บเกี่ยวผู้ป่วยฟื้นตัวเต็มที่หลัง COVID เชื่อว่ายังคาดหวังปี 64 Turn around เด่น FV มี Upside 18.3% แนะนำ ซื้อ

การเซ็นสัญญาซื้อขายไฟฟ้าของโรงไฟฟ้า Ahlone#2  ปลดล็อก Value ให้ TTCL หลังการเจรจายืดเยื้อมากว่า 2 ปี มองเห็นประโยชน์หลายด้านที่จะเกิดขึ้นในอนาคต อย่างไรก็ตามราคาหุ้นที่พุ่งขึ้น 90% ในช่วงเวลา 1 เดือน ทำให้ไม่เหลือ Upside แม้จะปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 7.5 บาท ก็ตาม

กำไรสุทธิ 4Q63 ตามคาด โดยเริ่มเห็นการตั้ง Credit Cost สูงขึ้น เพื่อรองรับความเสี่ยงในอนาคต หักล้างรายได้ที่ฟื้นตัว ขณะที่แนวโน้มปี 2564 กลุ่มลูกหนี้ยังต้องเฝ้าระวัง หลังลูกหนี้ที่ถูกจัดชั้นเป็น Stage 2 เร่งตัวขึ้นในงวดนี้ แนะนำ SWITCH ไป TISCO ที่คาดคุณภาพสินทรัพย์ปลอดภัยกว่า                      

RS ประกาศเข้าซื้อหุ้นเพิ่มทุนบริษัทเชฎฐ์ เอเชีย (Chase) สัดส่วน 35% มูลค่า 920 ล้านบาท เชื่อว่าจะช่วยต่อยอดการเติบโตให้ RS ในมิติใหม่ เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 64 และ 65 สะท้อนประเด็นดังกล่าวและแนวโน้มธุรกิจพาณิชย์ที่เติบโตต่อเนื่อง ประเมินราคาเหมาะสมใหม่ 26 บาท 

คาดกำไรสุทธิงวด 4Q63 จะเติบโตโดดเด่น และทำ New high ต่อเนื่อง จากการปรับเพิ่มราคาขายถุงมือยาง ซึ่งยังทำได้ต่อเนื่องในงวด 1Q64 หนุนทิศทางกำไรสุทธิปี 2564 เติบโตต่อเนื่อง ขณะที่ราคาหุ้นมี Valuation ที่น่าสนใจ มี PER เพียง 4 เท่า พร้อมปันผลกว่า 11% เป็นโอกาสเข้าลงทุน   

คาดกำไรสุทธิงวด 4Q63 จะขึ้นทำ New high จากธุรกิจถุงมือยางและยางพาราเติบโต ซึ่งยังเห็นสัญญาณการเติบโตต่อเนื่องในปี 2564 จากปัญหาถุงมือยางขาดแคลนและเศรษฐกิจฟื้นตัว ราคาหุ้นมี PER เพียง 3 เท่า และ PBV เพียง 0.9 เท่า พร้อมปันผลกว่า 9% แนะนำเข้าลงทุน    

คาด MCS มีกำไร 4Q63 ที่ 230 ล้านบาท (+5%YoY) แม้น้ำหนักรับรู้รายได้เพียง 1.1 หมื่นตัน แต่ราคาขายสูงขึ้นมาที่ 2.7 แสนเยน/ตัน เทียบกับ 4Q62 ที่ 2.2 แสนเยน/ตัน เพราะงานใหม่ที่รับมามีความซับซ้อนสูง คาด Gross Margin 4Q63 เพิ่มเป็น 41.4% อีกทั้งจะมีกำไรพิเศษ 20 ล้านบาท เพราะกลับรายการสำรองประกันสินค้า หนุนกำไรปี 2563 เติบโตเด่น 57.9%YoY

MCS มีสาขาในญี่ปุ่น และมีระบบ Conference ทางไกลแบบ Realtime ช่วยให้ MCS ไม่ได้ขาดการติดลูกค้าญี่ปุ่น คาดเดือน ม.ค- ก.พ. 2564 มีลุ้นเซ็นสัญญาใหม่ 4.5 หมื่นตัน ขณะที่โครงการก่อสร้าง Toranomon และ Azabudai ยังเป็นไปตามลำดับ และการขนส่งยังเป็นปกติ คาดกำไรปี 2564 จะขึ้นไปแตะ 1 พันล้านบาท เติบโต 8.6%YoY ปัจจุบัน PER 6x แนะนำซื้อ

แม้ปี 2563 เปิดโครงการใหม่น้อยสุดรอบกว่า 10 ปี มีมูลค่าลดลง 33% yoy แต่ในเชิงการสร้าง Presale กลับลดลงเพียง 5% yoy สอดคล้องกับเป้าฝ่ายวิจัยอยู่ที่ 2.25 แสนล้านบาท จากยอดขายแนวราบเข้ามาช่วยหนุน แนะนำ Selective Buy หุ้นปันผลสูงและเด่นเฉพาะตัว ได้แก่ AP, LH และ ORI

มองข้ามกำไรไปในปี 2564 ที่จะกลับมาเห็นการเติบโต YoY จากความต้องการใช้น้ำมันที่คาดจะทยอยเพิ่มขึ้นหนุนปริมาณขายโตโดดเด่น ภายใต้สมมติฐานราคาน้ำมันดิบดูไบที่ 50 เหรียญฯ แต่เนื่องจากช่วงที่ผ่านมาราคาปรับตัวขึ้นแรงและเร็วจึงมีโอกาสปรับฐาน แนะนำหาจังหวะเข้าสะสม

ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มสมมติฐานราคาน้ำมันดิบดูไบเป็น 50 เหรียญฯ ตั้งแต่ปี 2564 ให้สอดรับกับ supply ที่ยังจำกัดจากการพยุงของ OPEC และ demand ที่ค่อยๆฟื้นตัวจากความคาดหวัง COVID-19 จะดีขึ้น ส่งผลให้ FV ของ PTTEP และ PTT อยู่ที่ 118 และ 48.5 บาท/หุ้น รอจังหวะเข้าลงทุน  

คาดกำไรสุทธิงวด 4Q63 จะขึ้นทำ New high ต่อเนื่อง จากการขยายสาขา โดยคาดทิศทางกำไรสุทธิปี 2564 จะเติบโตต่อเนื่อง สอดคล้องกับการเติบโตของสินเชื่อ โดย MTC จะเน้นปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ใหม่มากขึ้น ซึ่งให้อัตราดอกเบี้ยสูง ชดเชยการแข่งขันสินเชื่อทะเบียนรถที่รุนแรงไปได้

การตั้งสำรองล่วงหน้าสูงในปี 2563 หนุน Coverage Ratio สู่ระดับ 210% สูงสุดในกลุ่มฯ พร้อมรองรับสภาวะเศรษฐกิจไทยที่ยังไม่ฟื้นตัวเต็มศักยภาพ ขณะที่กำไรสุทธิปี 2564 พลิกกลับมาเติบโตจากทั้ง NIM และค่าธรรมเนียมดีขึ้น คงแนะนำ ซื้อ คาดหมาย  Div Yield ปี 2564 ราว 7.6%          

แม้คาดกำไรสุทธิงวด 4Q63 จะอ่อนตัวลงตามฤดูกาล แต่คาดกำไรปกติงวด 1Q64 จะฟื้นตัวชัดเจน โดยเห็นสัญญาณบวกจากราคาสุกรในภูมิภาคฟื้นตัว และผลบวกจากการเข้าซื้อธุรกิจสุกรในจีนและ LOTUS จะเริ่มส่งผลบวกเต็มที่ตั้งแต่ 1Q64 เป็นต้นไป ขณะที่ Valuation ยังจูงใจให้เข้าลงทุน  

คาดขาดทุนปกติ 4Q63 ลดลง qoq จากการควบคุมต้นทุน ที่เป็นไปตามแผนที่ชัดเจนขึ้น โดยในปี 2564 จะเน้นต่อ+แรงหนุน 5G, บริการดิจิตอล หากทำได้จะเปิด Upside แต่จะถึงพลิกกำไรตามเป้า TRUE เชื่อว่าท้าทาย จากต้นทุนการเงิน 1-2 ปีนี้ยังสูง…Switch ไป ADVANC INTUCH   

กำไรสุทธิงวด 4Q62/63 อ่อนตัว จากทั้งธุรกิจน้ำตาลและไฟฟ้า ขณะที่ราคาน้ำตาลโลกฟื้นตัวถึง 33% ในรอบ 4 เดือน แต่คาดผลผลิตน้ำตาลโลกยังอยู่ในภาวะสมดุล จึงประเมินว่าราคาน้ำตาลจะปรับขึ้นได้จำกัดจากปัจจุบัน ขณะที่ราคาหุ้นก็ได้สะท้อนการฟื้นตัวของธุรกิจน้ำตาลไปมากแล้ว       

ปี 2563 Presale ปิดใกล้เคียงคาด 1.66 หมื่นล้านบาท โดยสัดส่วน 89% มาจากแนวราบ ขณะที่กำไรปกติยังอยู่บนความคาดหมายระดับ 1.99 พันล้านบาท ใกล้เคียงปีก่อน แม้ราคาหุ้นมี upside จำกัด แต่ความน่าสนใจของปันผลจ่ายปีละครั้ง โดยปี 2563 ระดับ 6% แนะนำซื้อ เมื่อราคาอ่อนตัว

ปี 2564 เป้า Presale 2.8 หมื่นล้านบาท และโอนฯ 3 หมื่นล้านบาท หนุนด้วยแนวราบเป็นหลัก ส่วนแผนขายสินทรัพย์ปีนี้รอดูสถานการณ์ แต่การลงทุนอสังหาฯ เพื่อเช่าในไทยยังพัฒนาต่อเนื่องรวม 4 โครงการ คงแนะนำซื้อ FV ใหม่ 9.65 บาท หลังปรับเพิ่มกำไร พร้อมคาด Div Yield กว่า 6% ต่อปี

คาดกำไร 4Q63 เท่ากับ 597 ล้านบาท (+15% YoY ,-27% QoQ) เนื่องจากไตรมาสก่อนมีรายได้เงินปันผลรับจาก TTW เราได้ปรับประมาณการกำไรปี 64 ลง 21.4% สะท้อนการระบาดโควิด-19 ระลอกใหม่ แต่สามารถคาดหวังการฟื้นตัวในระยะถัดไปประกอบราคาหุ้นค่อนข้าง Laggard แนะนำ ซื้อ

DSEZ MC แจ้งยกเลิกสัมปทานโครงการทวายกับ ITD เพราะผิดนัดไม่ชำระค่าสิทธิตามสัญญาสัมปทาน เพิ่มความเสี่ยงที่มีนัยสำคัญต่อฐานะการเงินของ ITD โดยเฉพาะอัตราส่วน IBD/E ที่เป็น Debt Covenant สำคัญของหุ้นกู้ แนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุน จากสารพัดปัจจัยเสี่ยงที่ถาโถมเข้ามา

กำไรสุทธิงวด 3Q63/64 เพิ่มขึ้น จากการขายหนี้เสียและ Credit cost ลดลง อย่างไรก็ตาม แนวโน้มกำไรสุทธิงวด 4Q63/64 จะเผชิญแรงกดดันจากการระบาดของโควิดในไทยและพม่า กดดันแนวโน้มสินเชื่อและการชำระหนี้ ขณะที่ราคาหุ้นสะท้อนมูลค่าพื้นฐานไปแล้ว จึงลดคำแนะนำเป็น Switch    

COVID-19 ที่ระบาดรอบใหม่ แม้เริ่มดีขึ้น แต่กระทบสภาพคล่องทั้งส่วนที่มีอยู่ และจำกัดทางเลือกหาเงินทุนส่วนเพิ่มมากขึ้น กอปรกับ Soft Loan รัฐฯ คาดหวังได้น้อยแล้ว นำมาสู่ความเสี่ยงเพิ่มทุนระยะสั้นมากขึ้น กอปรกับ มูลค่าพื้นฐานที่เหลือ Upside จำกัด ลดเป็น Switch จาก ซื้อ

คาดกำไร 4Q63 จะอยู่ที่ 20 ล้านบาท เติบโตแรงสูง 360%QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล อีกทั้งเป็นงวดแรกที่มีการส่งมอบสินค้า Barrier ตัวใหม่ที่สามารถคาดหวังมาร์จินเพิ่มสูงขึ้น ล่าสุด CCP เข้าไปคว้างานเทคอนกรีตที่จ.อุดรธานี และได้งาน Barrier เพิ่ม ขณะที่ราคาหุ้นยัง Laggard แนะนำซื้อ

คาดกำไรสุทธิ 4Q63 ยังเติบโต แม้รายได้ลดลงจากการหยุดซ่อมบำรุงโรงงาน MOC แต่ชดเชยได้จาก Spread ผลิตภัณฑ์หลักที่เพิ่มขึ้น ทิศทางธุรกิจระยะยาวสดใส มองเห็นการเติบโตที่ชัดเจนทุกธุรกิจหลัก เพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 450 บาท เชื่อจะได้แรงหนุนทั้ง Fund Flow และ Fundamental

ตัวเลขผู้ติด COVID ใหม่ที่อยู่ในอัตราลดลง เชื่อว่าจำกัด Downside กำไรกลุ่ม ทั้งนี้ จากการศึกษาฝ่ายวิจัย เชื่อว่าราคาหุ้นส่วนใหญ่น่าจะสะท้อนความเสี่ยง Lockdown 2-3 สัปดาห์แล้ว ลงทุน เท่าตลาด เน้นลงทุนหุ้นที่ลงใกล้ผลกระทบกรณีเลวร้ายไปแล้ว...CRC, HMPRO, CPALL

แม้ปี 2563 Presale ต่ำคาดเล็กน้อยอยู่ที่ 3.16 หมื่นล้านบาท จากคอนโดฯ เป็นหลัก แต่ยอดขายแนวราบกลับแข็งแกร่ง ขณะที่คาดกำไรปี 2563 คงทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 4 พันล้านบาท และเงินปันผลงวดปี 2563 หุ้นละ 0.49 บาท (จ่ายปีละครั้ง) หรือ 6.5% น่าสนใจในภาวะดอกเบี้ยต่ำ คงแนะนำซื้อ

ราคาสุกรในไทย เวียดนามและจีน ปรับเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา  จากปัญหาสุกรขาดแคลนในภูมิภาคเอเชีย ซึ่งคาดว่าจะหนุนแนวโน้มราคาสุกรให้ยืนสูงต่อเนื่องในปี 2564 ขณะที่ Valuation หุ้นที่ได้ประโยชน์ ยังน่าสนใจ จึงแนะนำซื้อ TFG (FV@B6.20) และ CPF (FV@B42)

แม้ปี 2563 ปิดยอด Presale ตามคาด 1.03 หมื่นล้านบาท และกำไรน่าจะอยู่บนความคาดหมาย 731 ล้านบาท โดย 4Q63 ดีสุดของปี 258 ล้านบาท แต่ราคาเกิน FV 3.84 บาท ขณะที่ Backlog ระดับต่ำ 2.43 พันล้านบาท เพิ่มความเสี่ยงต่อประมาณการปี 2564 แนะนำ SWITCH ไป AP, LH และ ORI

คาดกำไร 4Q63 เด่นทั้ง QoQ และ YoY หนุนด้วยความต้องการบรรจุภัณฑ์ที่มากขึ้นของผู้ผลิต F&B และ FMCG ส่วนปี 2564 เชื่อเศรษฐกิจโลกฟื้นตัว และแผนขยายกำลังการผลิตของบริษัทจะแล้วเสร็จกลางปีนี้ ช่วยหนุนกำไรปี 2564 ให้เติบโต อีกทั้งกลยุทธ์ T-Model จะช่วยเสริมแกร่งในระยะยาว

กรมบังคับคดีประกาศงดขายทรัพย์ชั่วคราวในม.ค.64 จากการระบาดของ โควิดจะกระทบการขาย NPLs แม้คาด BAM จะนำ NPAs มาขาย Online มากขึ้น เพื่อชดเชยผลกระทบข้างต้น ซึ่งเป็นประเด็นที่ต้องติดตามและเริ่มเห็นความเสี่ยงต่อประมาณการกำไรปี 2564 จึงลดคำแนะนำเป็น Switch

คาดกำไร 4Q63 ดีขึ้น 6.2%qoq ขณะที่นับจากปี 2564 แม้ ADVANC อยู่ในช่วงลงทุน แต่มั่นใจได้ต่อความมั่นคงกำไรระดับปีละ 1.0 หมื่นล้านบาท และลุ้น Upside ที่เปิดได้จากทั้ง ADVANC เรื่องบริการ 5G+ต้นทุนมีโอกาสขึ้นช้ากว่าคาด และ THCOM ที่ลุ้นการเปลี่ยนสัมปทานสู่ใบอนุญาตราบรื่น

คาดกำไร 4Q63 เท่ากับ 119 ล้านบาท ฟื้นตัวต่อเนื่องจากไตรมาส 3Q63 จากอัตราการใช้สื่อโฆษณาที่เพิ่มขึ้นจาก 46% เป็น 57% มองแนวโน้มธุรกิจปี 64 สดใสจากการเปิดให้บริการสื่อใหม่อย่างเต็มรูปแบบ ได้แก่ สื่อใน 7-11 ป้ายรถเมล์อัจฉริยะ และรับรู้รายได้บริหารสิทธิ์โอลิมปิค แนะนำซื้อ

แนวโน้มกำไร 4Q63 เด่น เพราะมีรายการพิเศษจากการประเมินมูลค่าที่ดินและกำไรขายเงินลงทุน ทิศทางธุรกิจ 3 ปีข้างหน้า สดใส รองรับด้วย Backlog ที่มีกว่า 9.7 หมื่นล้านบาท และงานภาครัฐจ่อคิวประมูลอีกเพียบ ส่วนประเด็นค่าปรับกรณีก่อสร้างรัฐสภาล่าช้า เชื่อว่ายังมีทางออกได้

กำไร 4Q63 เด่นสุดในกลุ่ม ขณะที่นับจากปี 2564 แม้อยู่ในช่วงลงทุน แต่เชื่อมั่นคงไม่ต่ำกว่าปีละ 2.7 หมื่นล้านบาท และลุ้น Upside ได้มากกว่ารายอื่น จากบริการ 5G และต้นทุนที่มีโอกาสเพิ่มช้ากว่าคาด บนภาวะกลุ่มสื่อสารยัง Laggard SET ในธีม Flow เชื่อว่า ADVANC เข้าตามากสุด แนะนำ ซื้อ

ทิศทางกำไร 4Q63 น่าจะสดใสสนับสนุนด้วยราคายางมะตอยที่ขยับขึ้นต่อเนื่อง บวกกับกำไรพิเศษจากเงินสินไหมประกันภัย ขณะที่การหา Crude แหล่งใหม่จะเห็นความชัดเจนมากขึ้นภายใน 1Q64 ราคาหุ้นเริ่มมี Upside น่าสนใจ เพิ่มคำแนะนำจาก Switch เป็น ซื้อ

GUNKUL ประกาศขายหุ้น 100% ในโรงไฟฟ้าแสงอาทิตย์ Iwakuni ประเทศญี่ปุ่น กำลังการผลิต 75 เมกะวัตต์ บันทึกกำไรจากการขาย 1.1 พันล้านบาท ในงวด 4Q63 แต่ FV ใหม่ลดลงไป 0.1 บาท/หุ้น เหลือ 3.15 บาท/หุ้น ทั้งนี้ราคาหุ้นยังมี upside สูงเน้นหาจังหวะสะสมลงทุนระยะยาว

การระบาดโควิดรอบใหม่ ทำให้ปิด 4 ศูนย์ฯ ชั่วคราว ส่วนศูนย์ฯ ที่ยังเปิด ได้ปรับเวลาปิดเร็วขึ้น และเปิดราว 80% ของพื้นที่ ย่อมมีผลต่อ Traffic และการให้ส่วนลดค่าเช่า แม้ภายใต้สถานการณ์ปัจจุบัน ผลกระทบจะไม่หนักเท่ารอบแรกในปีก่อน แต่ยังคงต้องติดตามเพื่อประเมินสถานการณ์ต่อไป

สหรัฐฯ ประกาศขึ้นภาษีนำเข้าล้อยางจากไทย เกาหลีใต้ ไต้หวันและเวียดนาม ฝ่ายวิจัยประเมินกระทบต่อ NER และ STA ทางอ้อมและจำกัด ขณะที่ผู้ประกอบการยางล้อยังต้องซื้อยางจากไทยเช่นเดิม เพราะเป็นแหล่งวัตถุดิบที่สำคัญ แนะนำซื้อ STA จาก Valuation ที่น่าสนใจ  

ทิศทางธุรกิจหลัก 4Q63 เดินหน้าตามปกติ แต่การทบทวนสมมุติฐานการลงทุนของกลุ่มบริษัท ทำให้เกิดความเสี่ยงเรื่องตั้งสำรองด้อยค่าสินทรัพย์ที่จะกระทบต่อกำไรสุทธิ  แต่พื้นฐานธุรกิจที่มั่นคง กำไรจะกลับมาเติบโตในปีนี้ เน้นคุมค่าใช้จ่าย เพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและรักษาสภาพคล่องการเงิน

4Q63 ราคาเหล็กปรับฐานขึ้นแรง โดยเฉพาะในเดือนธันวาคม อีกทั้งมีแรงหนุนต่อเนื่องจากความต้องการใช้เหล็กตามเศรษฐกิจโลกที่จะฟื้นกลับมา ฝ่ายวิจัยเพิ่มประมาณการกำไร 2563-64 เพิ่มขึ้น 21.8% และ 43.1% ระยะสั้นกำไร 4Q63 คาดเติบโตแรง 642%YoY แนะนำซื้อ FV 8.90 บาท    

แนวโน้มกำไรสุทธิปี 2564 กลุ่มเกษตร-อาหารจะเติบโต 21.4% yoy จากธุรกิจสุกร ยางพารา ทูน่าและส่งออกไก่ โดยล่าสุดเห็นราคาไก่และสุกรฟื้นตัวต่อเนื่องใน 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา จะส่งผลบวกในงวด 4Q63-1Q64 เลือก CPF เป็น Top pick และแนะนำซื้อ TU และ STA จาก Valuation ที่น่าสนใจ  

ศาลปกครองกลางเพิกถอนคำชี้ขาดของอนุญาโตฯ ข้อพิพาทสำคัญ TOT เรียกร้องค่าเสียหาย TRUE 9.4 หมื่นล้านบาท  ช่วยผ่อนคลายความเสี่ยงข้อพิพาทลงบางส่วน แต่เนื่องจาก TOT ยังอุทธรณ์ได้ กอปรกับ แนวโน้มยังขาดทุน และหุ้นสูงกว่ามูลค่าพื้นฐาน Switch ไป ADVANC INTUCH 

กลุ่มสื่อสารปัจจุบันอยู่บนความคาดหวังที่ต่ำ สวนทางสถานะที่มีโอกาสสร้าง Positive Surprise ได้ ทั้ง 5G ต่อรายได้ และต้นทุนที่ได้ประโยชน์จากการทยอยครบรอบลงทุน 3G 4G ผสานกับ จุดเด่นที่ยัง Laggard ในธีมกระแสเงินไหลเข้า ลงทุน เท่าตลาด ชอบ ADVANC INTUCH

ที่ประชุมผู้ถือหุ้น STGT มีมติอนุมัติการลงทุนเพื่อขยายกำลังการผลิตถุงมือยางรวมมูลค่า 1.5 พันล้านบาท แตกพาร์ และเพิ่มนโยบายจ่ายปันผล หนุน Div Yields ปี 2564 เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 12% ขณะที่ทิศทางกำไรเติบโตโดดเด่น Valuation ก็น่าสนใจ มี PER เพียง 4 เท่า จึงมองเป็นโอกาสเข้าลงทุน 

GULF ได้เข้าซื้อหุ้นของบริษัท ปตท. จำหน่ายก๊าซธรรมชาติ จำกัด (“PTT NGD”) ในสัดส่วน 40% จาก International Power S.A. ด้วยมูลค่าการลงทุนทั้งสิ้น 2.7 พันล้านบาท ถือเป็นการขยายธุรกิจด้านพลังงานของ GULF เพิ่มมูลค่าได้อีก 0.5 บาทต่อหุ้น FV ใหม่อยู่ที่ 38.5 บาทต่อหุ้น

การเปิดรับนักท่องเที่ยวต่างชาติมาไทยยังจำกัด กอปรกับการระบาดอย่างต่อเนื่องของ COVID-19 ในขณะที่การแพร่กระจายของวัคซีน COVID-19 ต้องใช้เวลา ตรงข้ามกับราคาหุ้นในกลุ่มฯ ช่วงที่ผ่านมาปรับตัวขึ้นเร็วและมีโอกาสสูงที่ภาพทางพื้นฐานฟื้นตามไม่ทัน จึงคงแนะนำ น้อยกว่าตลาด      

การแจ้งข่าวรับงานสถานีฐาน 5G ที่ 250 ล้านบาท ต่อยอด Backlog เพิ่ม ใกล้ 3.0 พันล้านบาท แต่ความน่าสนใจจะอยู่ที่หลังจากนี้ ซึ่งคาดคว้างานเพิ่มเป็นชุด ซึ่งจะเปิด Upside รายได้ส่วนใหญ่ในปี 2564 ที่มี Backlog รองรัยอยู่แล้ว  และกำไรจะโตไม่ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 19.8% แนะนำ ซื้อ

การระบาดของ COVID-19 ที่จ. สมุทรสาคร ซึ่งเป็นฐานการผลิตหลักของ TU คาดกระทบ TU ไม่มาก และจะบริหารจัดการได้ อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นปรับฐานกว่า 9% วานนี้ สะท้อนความเสี่ยงดังกล่าวไปมากแล้ว จนมี PER ปี 2564 เพียง 10 เท่า และ Div Yields กว่า 5% จึงเน้นหาจังหวะเข้าลงทุน

ราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นสะท้อนราคาถ่านหินที่ดีดตัวแรงรับอากาศหนาว แต่หากหมดฤดูกาลก็จะกลับสู่ภาวะปกติ พื้นฐานยังอิงกับราคา commodity สัดส่วนกว่า 60% ของพอร์ต ผันผวนสูง กำไรไม่เสถียร การลงทุนจึงเน้นเพียง trading ช่วงสั้น คงต้องรอเปลี่ยนโครงสร้างธุรกิจให้มีเสถียรภาพขึ้น

แม้กำไร 4Q63 ลดลง qoq จากค่าอุดหนุน iPhone จะไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่น้ำหนักอยู่ที่การพลิกฟื้นรายได้ที่ยังไม่เห็น และจะถูกกดดันต่อจากจุดอ่อน 5G ด้อยกว่าคู่แข่งใน 1-2 ปีนี้ และระบบล่มที่เป็น Downside ใหม่ มูลค่าพื้นฐานไม่รวม Downside ดังกล่าว Upside จำกัด Switch ไป ADVANC

ยอดผลิตรถยนต์เดือน พ.ย. พลิกกลับมาเติบโต YoY ครั้งแรกในรอบ 19 เดือน โดยเริ่มเห็นสัญญาณที่ดีขึ้นจากตลาดส่งออก โดยเฉพาะตลาดใหญ่อย่างออสเตรเลีย เริ่มมีสัญญาณบวก ขณะที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจทั่วโลก ทยอยฟื้นตัว บวกต่อยอดผลิตรถยนต์ปี 2564 แนะนำ AH และ SAT        

ราคาสุกรหน้าฟาร์มปรับสูงขึ้น จากการบริโภคฟื้นตัวในช่วงวันหยุดยาว และคาดราคาไก่และสุกรจะทยอยฟื้นตัวต่อเนื่อง จึงแนะนำซื้อ CPF และ TFG ขณะที่ราคายางพาราก็ปรับสูงขึ้น จากความกังวลด้าน Supply เนื่องจากมีฝนตกชุกในพื้นที่เพาะปลูก ขณะที่แนวโน้มความต้องการใช้ยางฟื้นตัว ตามเศรษฐกิจโลก แนะนำซื้อ STA และ NER

ปัจจัยพื้นฐานผลการดำเนินงานค่อยๆฟื้นตัวตามเศรษฐกิจในภาพใหญ่ หนุนความต้องการใช้ปิโตรเลียม/ปิโตรเคมีกระเตื้องขึ้น แต่ช่วงสั้นมีบริษัทลูก OR เป็นสีสันหากเข้าเทรด อีกทั้งราคาหุ้น PTT ปัจจุบัน ถือ laggard กลุ่มฯ และยังมี upside จาก FV จึงทำให้ PTT มีความน่าสนใจเข้าลงทุนยามนี้

ทิศทางค่าเงินบาทล่าสุดอยู่ที่ 29.8 บาท/ดอลลาร์ฯ แข็งค่าสุดในรอบ 7 ปี ซึ่งหากยังแข็งค่าต่อเนื่อง จะส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพการทำกำไรปี 2564 ขณะที่ราคาหุ้นในกลุ่มส่วนใหญ่ปรับเพิ่มขึ้นจนเกินมูลค่าพื้นฐานไปมากแล้ว จึงมีความเสี่ยงในการปรับฐาน โดยแนะนำเพียงซื้อ KCE เมื่อราคาอ่อนตัว  

ปัญหา Cost Overrun กลับมากวนใจอีกครั้ง ทำให้งวด 4Q63 เสี่ยงจะพลิกเป็นขาดทุน แม้มุมมองระยะ 1-2 ปีข้างหน้ายังเป็นบวก รองรับด้วย Backlog จำนวนมาก แต่ราคาหุ้นที่พุ่งขึ้นแรงในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา บวกกับความเสี่ยงเรื่องงบ 4Q63 จึงลดคำแนะนำจาก ซื้อ ให้ Switch ไป STEC

ผลกระทบระบบล่มวันกดรับสิทธิ์มาตรการคนละครึ่ง เชื่อมีโอกาสเปิด Downside กำไร และมูลค่าพื้นฐาน จากแนวทางชดเชยให้กับลูกค้า ยังไม่รวมถึงต้นทุนรั้งลูกค้ารายอื่นที่ย้ายออก จากความเชื่อมั่นบริหารลดลง กอปรกับ Upside จำกัดแล้ว ลดเป็น Switch ไป ADVANC ที่ได้ประโยชน์

ฟื้นตัวตามคาดจากรายได้ ลดเพียง 2%-3%yoy แม้ Fly-in ยังไม่กลับมา หนุนจากประโยชน์เปิดตึกใหม่ แต่ต้นทุนแทบไม่เพิ่ม จากการบริหารเข้มงวดชดเชยต้นทุนตึกใหม่ เชื่อกำไรเริ่ม turn around กลับมาใกล้ Pre-COVID ตั้งแต่ 4Q63 และชัดเจนปี 2564 ยืนยัน ซื้อ และเลือกเป็น Top pick กลุ่มฯ

WICE กำลังทบทวนเป้ารายได้ปี 2564 ด้วยความต้องการระดับสูงของการขนส่งสินค้าข้ามแดน และมีแผนขยายฐานลูกค้าใหม่เพราะโรงงานอิเล็กทรอนิกส์ย้ายเข้ามาที่ไทย รวมถึงมีโอกาสทางธุรกิจจากการขนส่งวัคซีน งวด 4Q63 ธุรกิจเป็น High season คาดกำไรเติบโตเด่น แนะนำซื้อ

ฝ่ายวิจัยมีมุมมองบวกต่อภาพรวมเศรษฐกิจมากขึ้น และ Fund Flow จากต่างชาติ โดยคาดสินเชื่อสุทธิปี 2563-64 จะเติบโต 14% yoy และ 20% yoy จากความต้องการใช้สินเชื่อกลับสู่ภาวะปกติ หลังคลาย lock down แล้ว ราคาหุ้นยัง laggard MTC อยู่ เป็นโอกาสเข้าลงทุน

เชื่อว่า ADVANC เป็นหุ้น ICT ที่มีโอกาสได้รับความสนใจมากสุดจากกระแสเงินไหลเข้า จากจุดเด่นที่คาดว่ารักษาฐานกำไรระดับสูงได้ในช่วงลงทุน 1-2 ปีนี้ และการเก็บเกี่ยวประโยชน์ 5G ในช่วงหลังจากนั้น มูลค่าพื้นฐานปัจจุบันยังมี Upside  17.3% และคาดหวัง Yield เกินปีละ 3.5% คงแนะนำ ซื้อ

ราคาสุกรล่าสุดฟื้นตัวถึง 6.3% จากวันก่อน จากการบริโภคฟื้นตัวในช่วงเทศกาลวันหยุดยาว ซึ่งคาดว่าจะส่งผลบวกต่อราคาไก่เป็นในระยะถัดไป ส่งผลบวกโดยตรงต่อ TFG และ CPF อีกทั้ง TFG ยังเป็นผู้นำเข้าสุทธิ (นำเข้ากากถั่วเหลืองมากกว่าส่งออกไก่) จึงได้ประโยชน์จากค่าเงินบาทแข็งค่าด้วย

ทิศทางกำไร 4Q63 เติบโตโดดเด่น ด้วยอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นจากต้นทุนพลังงานและค่าขนส่งที่ลดลง แม้ปัจจัยหนุนด้านพลังงานอาจลดลงในปีหน้า แต่ชดเชยได้จากการปรับ Product Mixed สู่กลุ่มสินค้าพรีเมียมที่ให้อัตรากำไรสูงขึ้น พร้อมจุดเด่นเรื่องปันผลที่เตรียมเพิ่ม Payout Ratio เป็น 100%

GUNKUL ยังคงมุ่งเน้นขยายการลงทุนที่ประเทศเวียดนาม ล่าสุดได้ประกาศเข้าซื้อโรงไฟฟ้าอีก 1 แห่ง กำลังการผลิต 50 MWe โดยประเมินมูลค่าโครงการฯ อยู่ที่ 0.05 บาท/หุ้น ส่งผลให้ FV ใหม่เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 3.25 บาท/หุ้น ราคาในปัจจุบันยังมี upside กว่า 26% แนะนำซื้อลงทุนระยะยาว

AMATA ปรับลดเป้าหมาย Presale ลงมาเหลือ 400-500 ไร่ เพราะการเดินทางเข้าประเทศของนักลงทุนต่างชาติยังมีอุปสรรค แต่เริ่มมีความหวังจากวัคซีนที่มีกำหนดชัดเจนในการนำมาใช้ กระตุ้นการลงทุนปีหน้าฟื้นคืนมาขณะที่ 4Q63 คาดโอนที่ดินนิคมชลบุรี 30 ไร่ หนุนกำไรเติบโตเด่น แนะนำซื้อ

แม้กำไรกลุ่มฯ 4Q63 คาดแตะจุดสูงสุดของปีระดับ 1 หมื่นล้านบาท และความน่าสนใจของเงินปันผลมากกว่า 5% ช่วยดึงดูดการลงทุนหุ้นอสังหาฯ แต่ภาพตลาดอสังหาฯ ที่ยังมีปัจจัยต้องเฝ้าระวัง ทั้ง Demand และ Supply จึงคงแนะนำลงทุนน้อยกว่าตลาด เลือกหุ้นเด่น LH, ORI และ AP

คาดกำไรสุทธิงวด 3Q63/64 จะเพิ่มขึ้น จากการขายหนี้เสียและการควบคุมค่าใช้จ่ายมากขึ้น ซึ่งดีกว่าที่คาดไว้เดิม นอกจากนี้ ยังเห็นการฟื้นตัวของสินเชื่อดีขึ้น หลังการเปิดเมือง นำไปสู่การเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2563/64-65 เฉลี่ย 20% และได้ FV ปี 2564/65 ใหม่ เท่ากับ 200 บาท  

ฝ่ายวิจัยมีมุมมองบวกต่อ BH จากโครงการ Rakxa Wellness + ความร่วมมือกับ PRINC แต่คาดรายได้จะยังค่อยเป็นค่อยไป ประกอบกับ การฟื้นตัวผู้ป่วยรวมยังไม่แข็งแรง จึงยังคงประมาณการเดิม โดยยังต้องติดตามความเสี่ยงหักล้างจากคู่แข่งใหม่รพ. Medpark ราคาเต็มมูลค่าแนะ Switch

แนวโน้ม 4Q63 ฟื้นตัว QoQ แม้ปริมาณขุดขนดินโครงการแม่เมาะ 8 ลดลงเล็กน้อย แต่ชดเชยด้วยโครงการเหมืองหงสากลับมาทำงานเต็มรูปแบบ ฝ่ายวิจัยปรับประมาณการกำไรปี 64 ลดลง 35% หลักๆจากการนำโครงการส่งออกถ่านหินที่มีความล่าช้าออกไปก่อน อย่างไรก็ตามยังคงคำแนะนำ ซื้อ 

กำไร 4Q63 จะฟื้นตัว QoQ เพราะมีงานที่เลื่อนมาจากช่วง 3Q63 อีกทั้งได้งานใหม่เข้าหนุน ช่วยทำให้อัตราการใช้เครื่องจักรเพิ่มขึ้น ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปี 2563 ไว้เท่าเดิมที่ 186 ล้านบาท และปี 2564 คาดเติบโตเพิ่มเป็น 221 ล้านบาท ปัจจุบันราคาหุ้นมี Upside 16.9% แนะนำซื้อ

ทิศทางธุรกิจไก่และสุกรยังดีต่อเนื่องในปี 2564 จากตลาดส่งออกไก่และแผนการขยายการเลี้ยงสุกรในเวียดนาม หักล้างผลกระทบจากราคาวัตถุดิบกากถั่วเหลืองที่สูงขึ้นไปได้ ขณะที่ราคาหุ้นยังมี Valuation น่าสนใจ พร้อมปันผลราว 4% แนะนำลงทุนระยะกลางถึงยาว

ภาพรวม SETBANK ช่วงที่ผานมาปรับตัวขึ้นเร็ว ทางพื้นฐานแสดงพัฒนาการเชิงบวกตามที่กล่าวในบทวิเคราะห์ฉบับก่อน ขณะที่ Valuation ยังถูก เชื่อว่าจะดึงดูด Fund Flow จากต่างชาติได้ต่อเนื่องในปี 2564 น้ำหนักเท่าตลาด ชอบ TISCO, BBL และ KBANK                                               

กำไรสุทธิงวด 3Q63 เติบโตต่อเนื่อง จาก Gross margin ที่เพิ่มขึ้น โดยคาดกำไรสุทธิปี 2563-64 จะเติบโต 36.7% yoy และ 22.8% yoy จากคำสั่งซื้อฉลากฟิล์มหดรัดรูปของลูกค้าไหม่และเก่าเพิ่มขึ้น ทั้งนี้ ราคาหุ้นปรับเพิ่มขึ้นสะท้อนการเติบโตในปี 2564 ไปมากแล้ว จึงมอง SFLEX น่าสนใจมากกว่า

แจ้งตลาดฯ ถึงการขาย Apartment สหรัฐ มูลค่า 2.4 พันล้านบาท รับรู้กำไรก่อนภาษี 415 ล้านบาท ใน 4Q63 เมื่อบวกกับแรงหนุนจากการโอนฯ แนวราบและคอนโดฯ ใหม่ รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมทุนสูงขึ้น โดยเฉพาะจาก HMPRO คาดดันกำไร 4Q63 สูงสุดของปี

ภาพรวมสินเชื่อฟื้นตัวดีขึ้นในงวด 4Q63 ตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ซึ่งคาดว่าจะส่งผลบวกต่อเนื่องในปี 2564 สอดคล้องกับแนวโน้มยอดขายรถบรรทุกทั้งมือหนึ่งและมือสองฟื้นตัว ซึ่งได้ผลบวกจากการลงทุนโครงการภาครัฐ การเกษตรและขนส่ง Valuation ยังน่าสนใจ พร้อมปันผลราว 6%